新加坡住宅市场能承受特朗普的贸易关税冲击吗？

尽管全球局势动荡，但新加坡经济稳定确保本地住宅市场有足够韧性来应对挑战。

2025年4月2日，美国总统特朗普在美国解放日（Liberation Day）发布了一项超出预期的关税政策，震惊全球市场。根据这一政策，除了对所有进口商品征收10%的统一基准关税外，部分国家将面临更高的关税。

美国此举的动机明确：通过调整价格竞争力，推动国内外商品之间的公平竞争，从而吸引制造业回流美国，并提振国内消费。自2001年以来，美国制造业在全球产出的占比已从28.4%下降至2023年的17.4%，而2024年，美国商品贸易逆差已达到1.2万亿美元。

在受影响的国家中，中国是这场贸易战加剧的主要目标，除了此前已施加的20%关税外，还需再承受34%的额外关税。同时，一些东南亚国家也受到重创。例如，柬埔寨（49%）、老挝（48%）和越南（46%）是受新关税影响最为严重的市场之一。尽管新加坡不在高关税国家名单中，但我们的对美出口同样会受到10%基准关税的影响。

全球股市暴跌，美国经济可能因通货膨胀和他国报复性关税而受创

新关税政策实施后的第一个交易日，投资者的恐慌情绪引发了全球股市的暴跌，并激发了市场对经济衰退的担忧。

美国这一强硬举措迅速引发了贸易伙伴的报复性关税对策。例如，中国几乎在第一时间对所有美国进口商品加征了34%的关税。

与此同时，美国国内进口成本的上升可能加剧通货膨胀，进一步加重消费者和企业的负担。全球范围内，这可能导致贸易需求放缓，从而拖累整体经济增长。

市场的担忧会影响新加坡住宅市场吗？

在这一轮新关税中，美国对新加坡进口商品设定了10%的关税，低于其他亚太国家。此外，新加坡决定不采取报复性关税，以避免贸易战升级。尽管新关税政策带来的不确定性会对全球经济增长产生压力，而新加坡作为一个高度依赖贸易的国家，难免会受到一定影响。

但从另一个角度看，本地的房产投机可能会减少，购房者将更多地倾向于刚需和长期计划。

短期内，尽管全球经济不确定依旧存在，且贸易战升级的风险可能会抑制住宅市场的需求，但从中长期的展望来看，ERA仍保持谨慎乐观的态度。ERA认为，新加坡住宅市场本身并不具投机性，坚实的经济基本面将为中长期投资者提供稳定的增长机会。

高通胀和经济增长放缓，或使美联储最多实施四次降息

根据芝加哥商品交易所集团（CME）的调查，分析师认为美联储可能在今年实施最多四次降息，主要由于贸易关税引发的更高通货膨胀和经济增长放缓。如果这一预期成真，联邦基金利率可能会降至3.25%至3.50%之间。这将有助于进一步缓解房贷利率，减轻购房者的房贷负担。

需求放缓及进口成本下降有望使建筑成本上涨趋于缓和

如果中国决定将其过剩产能转向其他国家，并以更低的价格进行出口，可能会导致亚太地区面临通缩压力。具体到建筑行业，由于中国房地产市场的放缓，国内需求减弱，钢筋价格已有所下滑。此外，美国对钢材进口加征25%关税，进一步打击了钢材需求，尤其是削弱了中国钢铁的出口。

在这样的背景下，亚太地区可能面临廉价钢材大量涌入的风险，这将有助于降低建筑材料成本。然而，建筑材料成本的下降是否能够有效缓解房价压力仍需观察。即使未来建筑成本下降，对房价的影响可能有限，因为新加坡的房价受多种因素影响，包括土地成本、劳动力成本等。

新加坡作为避风港，预计将持续吸引外国投资，这有助于保障就业并支撑住房需求。

新贸易关税的实施预计将有效遏制企业的“中国加一”（China Plus One）策略，该策略旨在降低对中国制造的依赖，并减轻贸易战带来的影响。受新政策影响，区域内许多低成本制造业可能因更高的贸易关税面临挑战。

然而，新加坡与美国始终保持着平衡互利的合作关系。2024年，美国对新加坡的货物贸易顺差达到了28亿美元，这进一步巩固了新加坡作为美国可信赖贸易伙伴的地位，可能使新加坡免于面临更苛刻的关税政策。

在当前形势下，寻求避风港与增长机会的区域投资者预计将继续被新加坡稳定的社会环境以及透明、开放的经济政策所吸引。这将推动外国直接投资（FDI）的持续流入，促进整体经济发展，并创造更多就业机会，进一步支撑住宅与商业地产的需求。同时，新加坡作为国际金融中心的地位以及健全的法律体系，在全球经济不确定性加剧的背景下，更加巩固了其作为投资首选地的吸引力。

新加坡多元化的经济结构和广泛的多边贸易伙伴关系有助于缓解经济冲击

新加坡多元化的经济结构和广泛的贸易伙伴网络将有效减轻个别国家贸易关税的影响。截至目前，新加坡已签署27项自由贸易协定，并将继续推动并维护与志同道合国家之间的开放、公平和自由贸易关系。

住宅市场的降温措施为应对外部冲击提供了灵活应对空间

自2010年至2024年，新加坡政府共推出了13轮降温措施，以稳定住宅市场并确保价格的可持续增长。

这些措施包括在2023年4月实施的60%的额外买家印花税（ABSD），旨在打击外国买家的投机性投资。此外，政府对购买二套房的买家征收较高的ABSD，以抑制房产的过度积累，帮助平抑房价增长，维护市场稳定。

总结

综上所述，尽管面临全球经济挑战，ERA依然对新加坡住宅市场在中长期保持积极展望。

新加坡政府已经为此奠定了坚实的基础，包括签署广泛的自由贸易协定、发展先进的基础设施以及培养高素质劳动力。这些努力为新加坡吸引持续的外国投资创造了有利条件，而外国投资是推动新加坡长期经济增长的关键驱动力，并为本地创造了大量就业机会。

住房方面，政府采取务实的措施，既能有效跟上需求增长，又能避免过度投机性资产积累。政府始终将保障住房可负担性作为核心目标，并通过可持续的价格增长实现这一目标。此外，政府实施的多轮降温措施为应对外部经济冲击提供了充足的空间，能够迅速作出反应。

总之，新加坡房地产市场建立在韧性、远见和审慎治理的基础上。ERA相信，在持续的政策支持和强劲的需求推动下，新加坡的住宅市场将继续展现增长潜力和长期价值，为购房者提供机会，也为投资者创造回报。